近期美國硅谷銀行(SVB)股價持續(xù)暴跌，由于巨額虧損和被大幅擠兌，在嘗試出售資產和再融資失敗后，美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）3月11日稱，硅谷銀行被加州監(jiān)管機構關閉，硅谷銀行正式宣布破產。
擁有約2090億美元資產的硅谷銀行倒閉導致美股暴跌，并引發(fā)全球金融市場恐慌情緒上升，會否重演2008年的“雷曼時刻”？對人民幣匯率以及我國進出口影響又有多大？
硅谷銀行為何破產？
硅谷銀行1983年成立于美國，是主要專注于服務科技型企業(yè)的商業(yè)銀行、投資銀行。
這一次，硅谷銀行爆發(fā)流動性危機導致擠兌、破產，直接原因是硅谷銀行的證券投資組合虧損，因而決定采取措施提振資本，硅谷銀行表示會發(fā)行股票、出售其投資組合中幾乎所有的可供出售證券，并更新了對2023年的預測，包括預計凈利息收入將大幅下降等。
而這跟美聯(lián)儲過去一年的持續(xù)加息直接相關。美聯(lián)儲2022年持續(xù)、快速、大幅度加息，美國國債收益率曲線倒掛嚴重，所有銀行的美元債券損失慘重，造成硅谷銀行資不抵債、黯然離場。此外，硅谷銀行作為服務科技型企業(yè)的商業(yè)銀行，缺少了可投資的增長點，便沒了挺直腰桿的主心骨，這也是硅谷銀行危機的深層次原因。
在岸、離岸人民幣大漲
隨著美國硅谷銀行倒閉事件弱化了美聯(lián)儲加息預期，美元指數走低，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場強勢走高。
3月13日，人民幣對美元即期匯率開盤即走高，盤中接連升破6.90、6.89、6.88和6.87關口，盤中最高至6.8662，一度較前一交易日收盤升值超過900點(3月10日收于6.9653)，日內升幅超過1.3%。
更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率3月13日盤中同樣一度升破6.87關口，最高至6.8648，較前日升值超700點，最高升幅同樣超過了1%。
美元指數則連續(xù)走低，從3月9日的盤中高點105.7一路走低至3月13日盤中低點103.67，其中3月13日跌幅超過0.8%。
當地時間3月10日，硅谷銀行在遭受存款擠兌后倒閉，成為美國歷史上第二大規(guī)模的銀行倒閉事件。最新進展則是，當地時間3月12日，美聯(lián)儲、財政部、FDIC發(fā)布聯(lián)合聲明稱，從3月13日周一開始，儲戶可以支取他們所有的資金。與硅谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔。
中信證券指出，此次美國監(jiān)管以及政府機構應對十分及時且有力，最新出臺的措施將較大地提升市場信心，硅谷銀行大額存款儲戶的資金得到保證，同時未來銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生概率有望得到控制。因而硅谷銀行破產的外溢影響預計較為有限，未來美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏判斷將重回通脹邏輯，但考慮到美國銀行流動性壓力，預計未來美聯(lián)儲加息節(jié)奏也將更為謹慎。
華泰證券指出，美元流動性并沒有因為硅谷銀行事件而變得緊張，美元暫未體現(xiàn)避險屬性，跟隨利率下跌。短期美元走勢的核心驅動重新回到美聯(lián)儲加息進程，不過如果后續(xù)出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，避險情緒驅動下美元仍存在階段性走強的可能。中國與海外經濟周期錯位，國內出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率不高，人民幣匯率預計將以穩(wěn)中略偏強為主。
對中國市場有何影響？
甬興證券副總裁許維鴻表示，硅谷銀行此次危機也間接為中國的銀行業(yè)提了醒：金融機構的管理層高管既要懂投資銀行、商業(yè)銀行的自身業(yè)務，也要懂投資組合方面的管理。銀行的債券投資部門是非常重要的部門，它具有杠桿投資結構，因此對它的杠桿率、信用債評級等風險控制非常重要。
2022年底中國債券市場價格下跌，許多券商、銀行也遭到損失，包括理財產品凈值出現(xiàn)較明顯的下跌，這其實與硅谷銀行因為債券投資組合虧損拖累銀行有相似之處。硅谷銀行的危機也將是對中國銀行業(yè)的一個警示。
任澤平團隊認為，美聯(lián)儲的應對策略是影響本次事件未來走向的關鍵變量。若美聯(lián)儲及時干預救市，擠兌風險得到遏制，風險將可控。
硅谷銀行破產如果不控制好，將引發(fā)金融恐慌甚至危機，分為三波：第一波美國股市暴跌，流動性緊張，疊加美聯(lián)儲過去持續(xù)的加息，雪上加霜；第二波，向海外傳染，引發(fā)全球金融市場動蕩，波及全球金融投資投資者；第三波，全球經濟衰退。
如果是第一種情況，對中國的影響有限。但如果出現(xiàn)第二、三種情況，表明美聯(lián)儲應對不得力，則需要注意金融風險的傳染效應。
對中國的影響主要體現(xiàn)在：
首先是科技產業(yè)鏈出口。由于SVB銀行所涉及的公司行業(yè)均為科技型企業(yè)，科技行業(yè)企業(yè)受影響最為嚴重。若科技公司受本次事件影響出現(xiàn)破產，無疑會波及中國技術相關產業(yè)鏈的產品出口。
其次是恐慌情緒蔓延和外資抽逃。流動性危機將導致嚴重的流動性通縮，海外投資機構流動性緊張從而拋售資產。資金進一步回流美國自保，從而引發(fā)全球金融市場調整。
若全球陷入深度衰退，外需將急劇下滑，貿易收縮。若任由風險蔓延，則會導致美國流動性本就偏緊的小型銀行率先暴雷，進而傳導至中大型銀行，再次重演雷曼時刻，企業(yè)陷入資產負債表衰退。波及全球需求。
如果美聯(lián)儲處理不好，將導致民眾對金融機構的信任危機和擠兌風險，希望美聯(lián)儲能吸取2008年的教訓，避免重演2008年雷曼破產的覆轍，及時止住傳染鏈條，不要波及全球。
當前中國經濟正處于復蘇的階段，當務之急是發(fā)展經濟，全力拼經濟，發(fā)展是防風險最好的根基。如果能夠啟動以新基建新能源領銜的擴大內需經濟復蘇計劃，提振市場主體信心，有望化危為機，就像2009年一樣，如果應對有力，2023年中國經濟有望重新引領全球。
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