2023年的首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率在在岸和離岸市場(chǎng)一度雙雙升破6.89關(guān)口。
1月3日，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤一度小幅走低至6.9248，隨后強(qiáng)勢(shì)反彈，接連升破6.92、6.91、6.90、6.89和6.88關(guān)口，盤中最高升至6.8785，較前一交易日升值超600點(diǎn)。
更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率同樣強(qiáng)勢(shì)升值，1月3日，盤中逼近6.88關(guān)口。
而縱觀2022年全年，人民幣匯率最大波幅超10000個(gè)基點(diǎn)、先破“7”后返“6”……呈現(xiàn)出“前低后高”“高波動(dòng)”的特征。
專家表示，人民幣匯率雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)，調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用更加明顯。2023年，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束、中國(guó)跨境收支平穩(wěn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，人民幣匯率有望重回升值通道。
成熟特征愈加凸
從人民幣匯率表現(xiàn)看，人民幣匯率“成熟”的表現(xiàn)之一，是在前期快速回調(diào)后迅速反彈，全年雙向浮動(dòng)特征明顯，彈性增強(qiáng)，整體保持穩(wěn)定。
2022年，外匯市場(chǎng)上在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率的最高值和最低值之間的差距均超過了1萬個(gè)基點(diǎn)，如此雙向波動(dòng)彰顯出人民幣的韌性所在，調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用更加明顯，能及時(shí)有效釋放外部壓力。
“從與其他SDR貨幣表現(xiàn)對(duì)比看，人民幣貶值幅度明顯低于歐元、日元、英鎊等其他主要非美貨幣，匯率雖然有波動(dòng)，但穩(wěn)定性相對(duì)較好。”中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫表示。
人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝在2022金融街論壇年會(huì)上表示，中國(guó)外匯市場(chǎng)展現(xiàn)新特征，韌性不斷增強(qiáng)。從全球范圍看，與主要發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)貨幣相比，人民幣貶值幅度處于平均水平?？缇迟Y金流動(dòng)雖有波動(dòng)，但總體平穩(wěn)有序。
從市場(chǎng)主體看，市場(chǎng)主體在面對(duì)人民幣匯率高波動(dòng)時(shí)更加理性，企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的適應(yīng)性明顯增強(qiáng)，是“成熟”的又一表現(xiàn)。
國(guó)家外匯局最新公布數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，銀行結(jié)售匯逆差環(huán)比收窄47%，境內(nèi)外匯供求更趨平衡。此外，2022年上半年，企業(yè)利用遠(yuǎn)期和期權(quán)等衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)29%，增長(zhǎng)幅度顯著高于同期結(jié)售匯增速，推動(dòng)企業(yè)套保比例提升到26%，比2021年全年水平提高了4.1個(gè)百分點(diǎn)。
“企業(yè)越來越能適應(yīng)匯率的雙向波動(dòng)，賭單邊升值或貶值的明顯減少，能夠更加深刻地理解匯率風(fēng)險(xiǎn)并從容應(yīng)對(duì)。”中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示。
多因素支撐人民幣2023年走強(qiáng)
那么，2022年年末人民幣的漲勢(shì)會(huì)延續(xù)到今年嗎？鵬揚(yáng)基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳洪斌認(rèn)為，2022年11月末開始出現(xiàn)的人民幣上漲可能不是短期的調(diào)整波動(dòng)，而是一個(gè)趨勢(shì)性的上漲，人民幣接下來或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。
英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成則表示，從四方面的因素來看，2023年人民幣匯率升值壓力大于貶值壓力。
首先，從中美兩國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面看，2023年中國(guó)處于主動(dòng)去庫(kù)存向被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存轉(zhuǎn)化階段，而美國(guó)則處于主動(dòng)去庫(kù)存階段，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面領(lǐng)先于美國(guó)。
其次，從貨幣政策走勢(shì)看，在美國(guó)ISM制造業(yè)PMI持續(xù)位于榮枯線之下，以及美國(guó)長(zhǎng)短端利差倒掛的背景下，2023年三至四季度美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息，中美利差大概率收窄，利多人民幣匯率。
第三，從美元指數(shù)的走勢(shì)看，美元指數(shù)處于周期的頂部區(qū)域，隨著美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)承壓及美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元指數(shù)下行是大概率事件。
最后，從人民幣匯率自身周期看，當(dāng)前人民幣匯率處于“8·11匯改”以來的第三輪周期的底部區(qū)間，后期升值是大概率事件。
瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，美元在2023年初有可能走強(qiáng)且伴隨著一定波動(dòng)，這也意味著人民幣匯率可能在2023年初走弱同樣存在一定波動(dòng)。不過2023年中國(guó)貿(mào)易順差將大致持穩(wěn)，再考慮到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2023年下半年開始降息，以及隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟和持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將推動(dòng)明年下半年人民幣對(duì)美元升值。
汪濤稱，考慮到市場(chǎng)發(fā)展，目前已將2023年底人民幣對(duì)美元匯率的預(yù)測(cè)從此前的7.1調(diào)整至6.8。
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